经营好转，悦心健康（002162.SZ）率先预告上半年经营业绩。

根据业绩预告，悦心健康预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）1.55亿元至1.75亿元，同比不仅扭亏为盈，且增幅超过19倍。

悦心健康净利润大幅增长，主要源于两个方面，一方面是主营业务向好，剥离了不良资产，另一方面是转让全资子公司股权后丧失控制权，形成非经常性损益。

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悦心健康的前身是斯米克，核心产品是瓷砖，公司更名的原因是转型大健康。不过，公司大健康业务收入占比仍然较低，瓷砖业务贡献的收入占比超过80％。

长江商报记者发现，近年来，悦心健康的实际控制人李慈雄通过斯米克工业有限公司（以下简称“斯米克工业”）等不间断减持，算上此前的减持，累计套现金额超过4亿元。

主业及非经常性损益助力业绩向好

悦心健康或将交出史上最为好看的半年度报告。

6月16日，悦心健康抢先发布业绩预告，公司预计，上半年净利润为1.55亿元至1.75亿元，上年同期为亏损860.88万元，同比增长幅度为1900％—2133％。公司预计实现的扣除非经常性损益后的净利润（以下简称“扣非净利润”）亏损100万元—盈利1000万元，上年同期为亏损1376.84万元，同比变动93％—173％。公司预计上半年的营业收入为5.50亿元至6.50亿元，较上年同期的4.99亿元增长10％—30％。

毫无疑问，这将是悦心健康上市以来最漂亮的半年度经营业绩数据。

悦心健康的前身斯米克于2007年8月登陆A股市场，上市以来，公司半年度的净利润最高为0.26亿元，半年度扣非净利润最高为0.22亿元，出现在2007年。这也意味着，单纯从半年度来看，公司上市之后的主营业务盈利能力是下降的。

从全年经营业绩看，2006年，公司净利润为0.69亿元、扣非净利润为0.64亿元，这也是迄今为止的高点。2011年、2012年，公司净利润分别为亏损1.82亿元、2.07亿元，2013年至2020年，净利润整体上持续增长，2020年为0.57亿元，有恢复至上市初期迹象。遗憾的是，2021年，净利润转降至0.46亿元，2022年则为亏损2.78亿元。

扣非净利润方面，2011年至2017年的七个年度，持续亏损。2018年至2020年转为盈利，且呈现增长趋势。跟净利润走势一样，2021年转降，2022年转亏，亏损金额为2.19亿元。

上市以来，总体而言，悦心健康的营业收入呈增长趋势。2006年为7.97亿元，2019年至2021年分别为11.66亿元、11.95亿元、12.61亿元，连续三年增长。2022年，公司营业收入为11.63亿元，同比下滑7.79％。

那么，今年上半年，悦心健康的经营业绩为何会大幅改善呢？公司解释称，主要有两个方面因素。

具体为，主营业务瓷砖销售收入较去年同期增长约15％，投资性房地产租赁业务收入较去年同期增长约10％。去年终止了负离子健康材料业务以及剥离不良资产降低了对经营业绩的负面影响，减少了今年公司经营性亏损。

此外，公司转让全资子公司上海悦心健康科技发展有限公司股权后丧失控制权，认列股权转让相关收益约16200万元（税前），其中自用房产转投资性房地产时形成的对应综合收益部分，由于处置股权，确认当期收益约9000万元。上半年的非经常性损益对净利润的影响金额为1.56亿元至1.65亿元。根据悦心健康的解释，虽然瓷砖主营业务回暖，但对净利润同比超19倍增长产生根本性影响的还是非经常性损益。当然，剔除非经常性损益，公司净利润仍然有望扭亏为盈。

多元化之路未走通营收仍靠瓷砖

单一瓷砖经营业绩欠佳，悦心健康从2014年开始尝试外延式发展。

起初，悦心健康试图依托上海厂区生产线搬迁后的590亩土地，规划为发展养老相关产业，向大健康领域转型。不过，最终公司放弃了——认为公司短期内发展养老产业的相关条件并未成熟。于是，公司决定通过外延式并购等途径进行布局。

公司以“悦心”作为大健康业务的品牌，专注于女性医疗服务业务以及专注于为“活力长者”和“失智、失能的需要专业护理的长者”，提供医养结合的养老服务。2015年，公司更名为悦心健康。

目前，悦心健康的康养业务运营、建设及规划的“中高端康养服务”产品线共有三个，即专注于活力长者的康养生活服务的“悦心·漫活欣成”、专注于失智失能长者专业照护的“悦心·安颐别业”、专注于围绕照护技能开展职业教育和技能培训的“悦心照护教育培训”。公司称，依托于悦心照护体系，三个产品线互相支持、互为依托，形成齐头并进的发展态势。

此外，公司还布局了医疗服务业务，公司已陆续投资的医疗机构及合作项目包括：安徽全椒同德爱心医院、江苏泗洪分金亭医院、江苏泗洪安颐医院、上海悦心综合门诊部、美国日星生殖中心、江西宜春市妇幼保健院妇产生殖合作项目等。

悦心健康称，经过多年布局，公司形成了“医养康教研”五位一体的发展模式，为公司在康养服务业务领域铸就了强大的产业链支撑能力。

不过，悦心健康营业收入的绝对主力仍然是瓷砖业务收入。2022年，公司瓷砖业务收入为9.74亿元，占公司营业收入的83.82％。2021年，瓷砖业务收入占比为86.45％。

2021年、2022年，大健康业务收入分别为8442万元、9325.31万元，占比分别为6.70％、8.02％。

上述数据显示，2015年至今悦心健康已布局大健康业务近9年，但该业务的业绩贡献仍然有限，公司多元化之路尚未走通。

作为悦心健康的控股股东，斯米克工业马不停蹄地减持。特别是2022年初至今，斯米克工业减持不歇气。

2022年6月24日，悦心健康发布控股股东减持计划实施完毕及后续减持计划的预披露公告，当年12月21日，公司又发布了主要内容类似的公告。今年4月6日，公司发布控股股东减持股份计划数量过半暨减持比例达1％的进展公告。

此外，2016年，斯米克工业曾多次减持。2019年7月，悦心健康披露，公司控股股东的关联方斯米克装饰减持了1369.59万股股份。

长江商报记者粗略统计，上述减持合计套现约4.38亿元。

李慈雄持有斯米克管理有限公司100％股权，后者持有斯米克工业集团90.34％股权，斯米克工业集团100％控股斯米克工业。因此，李慈雄通过控制斯米克工业对悦心健康进行控制，通过斯米克工业及其关联方等合计套现超4亿元。

本文源自：长江商报